01
石墨电极市场表现
石墨电极市场今日表现
9月29日（周四），中国石墨电极价格稳定。短期内石墨电极大规格价格仍将以稳定为主。截至年9月29日，中国石墨电极直径-mm主流价格：普通功率00-元/吨；高功率-元/吨；超高功率-元/吨。
9月29日石墨电极主流成交参考价格（元/吨）
资料来源：百川资讯，招商证券
石墨电极原料方面
煤沥青：
本周煤沥青市场推涨乏力，大局主稳，主产区改质沥青-元/吨，中温沥青-元/吨。改质沥青主稳小涨。虽然成本压力剧增，9月份煤焦油累计涨幅-元/吨，但下游由于环保或者煅后焦紧张影响，开工不足，导致煤沥青供应相对宽松，新单商投提涨乏力。河北、山东地区下游抵触调涨情绪强烈，刚需采购，大单商投延迟，大局主稳，少数新单上调20-50元/吨。山西地区低端退市，新单主流集中在-元/吨。河南地区需求不旺，煤沥青交投重心暂稳。
原料市场：本周煤焦油市场稳中偏强运行，主产区-元/吨。后市预测：国庆假期期间库存消耗，节后需求面或增加存利好支撑；十九大于10月18日在北京召开，节后京津翼及周边焦企限产严格，煤焦油供应偏紧；下游成本较高，高位商谈不畅，节后下游或有压价可能。因此节后第一周煤焦油市场或弱稳僵持运行。之后价格存下调风险，幅度50元/吨左右。
下游市场：作为下游企业认为原料石油焦价格均价出现小幅度的下滑，对成本的支撑有限。对于生产企业看，9月煅后焦价格上涨元左右出厂价格达到元/吨。外采煅后焦量加大的企业来讲如此高的原料，生产受到威胁。据百川资讯统计的数据来看9月预焙阳极的产量继续减少预计减少量在3万吨左右，冬季供暖季减产部分企业已经提上日程，铝厂备库存进入白热化。预计10月预焙阳极价格将继续上升预计幅度在元/吨左右。
9月29日石煤沥青区域价格（元/吨）
资料来源：百川资讯，招商证券
后期预测：预计10月煤沥青小涨为主，主产区改质沥青-元/吨。首先，成本支撑强劲。煤焦油价格国庆假期后存在下调概率，但焦企限产，或降少涨多。其次，需求面不旺，煤沥青供应量亦有下降空间，保价生产，煤沥青供需面可能会调整至平衡的状态。再次，煤沥青出口价格较为理想，9月份基本在-元/吨，有一定利好。第四，9月底煤沥青涨势乏力，10月份低位存在补涨空间。
石墨电极下游方面
第三季度建筑钢材市场综述：年第三季度建筑钢材市场价格大幅上涨后持续回落，整体呈现淡季不淡，旺季不旺的行情。首先7、8月份是钢材生产和销售的淡季，市场价格理应下跌，但事实上，今年的市场价格却一路上涨，上演传统高温多雨淡季表现“淡季不淡”。价格上涨的主要原因在于市场对下半年因环保、督查等带来的供给改善的乐观预期和资本市场的炒作，贸易商和厂家都认为后期价格易涨难跌，同时有利宏观和停产环保面等消息的支撑，建筑钢材市场价格刷新了年内的价格高点。此外导致价格直接原因是贴水修复，期货推动现货价格上涨，供应遇到瓶颈，而刚性需求强劲和库存较低是市场参与者的信心保障。因此7、8月份，在环保力度加大、各项督查开展、取暖季限产、成本上升等一系列利好因素共同推动下，建材市场在两个月里强势上涨，涨幅超越上半年。进入9月传统用钢旺季，下游需求有望逐步好转，但今年的“金九”表现并不抢眼，九月的头两个工作日，螺纹钢期货在短暂上涨之后，便处于持续下跌中。月初价格上涨主要在于本钢、胜宝和新兴铸管相继发生事故，受此影响，代理商及终端对远期市场或出现资源紧俏现象抱有预期，多进行了积极的采购备货，市场成交大幅放量。然而随着价格的宽幅上扬，下游及终端商户观望情绪增强，再加之终端硬性需求量改善不大，市场成交往往高价位显乏力，短时期的调整也在所难免。传统的旺季9月马上接近尾声，但需求上并未有大的转变，行情一旦有下降趋势，贸易商便会显露出恐慌心理。（百川资讯）
02
预焙阳极市场信息
预焙阳极市场表现
9月29日（周五），今日国内预焙阳极主流成交价持稳。继河南省上周发布冬季错峰生产实施方案后，河北、山东也发布实施细则，河北增加邢台地区，山东增加潍坊地区。目前开工情况：商业预焙阳极生产河北企业只有一家生产，山东地区企业有压产现象；河南郑州荥阳地区已经于上周全部停产、巩义部分地区出现压产整改，配套预焙阳极：河南地区设备改造及环保的影响也出现了小幅度的压产。全国各地企业或多少都有受到环保的影响及原料供应紧张出现小幅度的减产。所以，市场供应紧张局面将继续。受原材料的价格支撑、市场需求带动和供暖季的限产影响，10月预焙阳极价格将继续上升预计幅度在元/吨左右。截止年9月29日，预焙阳极市场成交价格低端出厂含税价-元/吨，高端价格-元/吨，青海地区采购价格左右，新疆地区元左右。
9月29日预焙阳极主流成交参考价格（元/吨）
资料来源：百川资讯，招商证券
9月29日预焙阳极企业调价情况（元/吨）
资料来源：百川资讯，招商证券
预焙阳极企业方面
减产情况：焦作万方铝业股份有限公司已减产5万吨，已确定待减产8万吨，已经减60台电解槽。山西兆丰铝业有限责任公司已确定待减8万吨，10月份即开始减产，执行2+26政策。重庆京宏源实业股份有限公司受违规产能政策影响减产，已减产3.5万吨。太原东铝铝材有限公司基本确定11月开始执行2+26政策。复产情况：青海百和再生铝业有限公司受炭素供给影响暂停复产，具体时间待定。河南神火(集团)有限公司，现已复产14万吨。青铜峡宁东分公司继续复产中，现已复产3万吨。青海鑫恒现已复产1万吨。广西信发最晚11月份开始复产。重庆天泰铝业有限公司正在做复产准备，拟10月下旬复产。
新投产方面情况：广西苏源投资股份有限公司已经被百矿收购，将加快投产。贵州华仁铝业有限公司8月26日开始通电，继续投产中。山西中铝华润有限公司9月30日通电启槽。广西华磊新材料有限公司9月25日已经通电，先期投产10万吨。内蒙古创源金属有限公司10月份投产。陕西美鑫产业投资有限公司建设缓慢，预期年内难投产。广西德保百矿铝业有限公司在建，年底部分建成，可投产10万吨。甘肃中瑞铝业有限公司由锦江接手，目前在建，预期年内可少量投产。
9月29日各地区石油焦价格情况（元/吨）
资料来源：百川资讯，招商证券
03
针状焦价格信息
9月29日，针状焦价格高位稳定不变。山东京阳科技股份有限公司10万吨/年针状焦生产装置和5万吨/年针状焦煅烧装置，计划年10月份开工。方大喜科墨（江苏）针状焦科技有限公司6万吨煤系针状焦年11月-年8月试生产，经用于石墨电极生产成功。年5月20日重新开工，生产煤系针状焦（熟焦），年6月16日停产检修，计划年10月开工。
资料来源：百川资讯，招商证券
刘文平：招商证券有色金属行业首席分析师。中科院硕士，中南大学本科；四年有色金属和新材料研究和投资经验，注重行业长期发展趋势和上市公司竞争优势分析。年新财富钢铁行业入围（第四名）。年金牛分析师第五名，水晶球最佳分析师第四名。
刘伟洁：招商证券有色研究员。中南大学硕士，6年基本金属研究经验，对基本金属板块有着深刻的认识和人脉资源。年3月份加入招商证券。
黄昱颖：清华大学材料科学与工程硕士，年7月加入招商证券，现为有色金属行业分析师。
黄梓钊：美国东北大学毕业，年7月加入招商证券，现为招商有色行业分析师。
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